http://blog.china.com//u/070412/44138/ 大夏龙雀 大夏龙雀 http://blog.china.com//u/070412/44138/200804/2281647.html <![CDATA[ 中新网4月8日电&nbsp;据法新社报道，美国得州警方近日根据举报搜查了当地一个邪教组织巢穴，截至当地时间4月7日，警方总共解救出534名女性和儿童，她们中很多人可能遭到虐待及性侵犯。&nbsp;<br><br>　　得州警方3月31日接到了一名16岁女孩的报警电话，称自己在这座农场里受到性侵犯和虐待，并在不情愿的情况下被迫嫁给了一名50岁男子，还在8个月前生了一个孩子，当时她才年仅15岁。不过在解救行动中，到目前为止还没有找到这名报案的少女。在整个解救过程中，虽然农场里的教徒没有进行任何反抗，但是为了以防万一，警方还是动用了一辆装甲车，通往农场的道路也被封锁。警方还找到了大量电脑、CD、DVD和照片。&nbsp;<br><br>　　得州儿童保护服务机构发言人迈斯纳说，福利机构工作人员正在帮助部分少女寻找收养家庭，许多女孩甚至从来没有接触过农场以外的世界。&nbsp;<br><br><br /><img src=http://bbsimages.military.china.com/1011/2008/4/8/1375.jpg />]]> 星期二, 08 四月 2008 03:58:28 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200804/2281647.html 2008-04-08T03:58:28Z http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1224039.html <![CDATA[ <DIV>当你面前不断闪过5倍、10倍、20倍的牛股时，你是否得到了某种启发？<BR> <P> <P></P> <P></P> <P></P><BR>　　事实上，做巴菲特并不难，比巴菲特赚得更多也不难。而当你在牛市获得的利润远远低于大盘时，你找到了这样三个原因：第一没选好<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/股票/" target=_blank>股票</A>；第二没守住好股票；第三没在适当时卖出。很多机构和顶级高手&nbsp;建议<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/理财/" target=_blank>理财</A>周报系统地做这样一期主题新闻，我们也认为这极其重要。<BR><BR>　　最大哲学是战胜诱惑和贪婪<BR><BR>　　大道无形，但有规可循。守牛股关键的是一个“守”字。正如吴国平所言，做股票需要至少能忍受3－6个月的<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/震荡/" target=_blank>震荡</A>，有些股票甚至可以持有一年。理财周报认为，在基本面选股的条件下，只要公司的经营盈利能力未变，没有出现财务异动，公司产品上下游关系稳定，公司法人治理未有纰漏，这样的公司股票就值得守。<BR><BR>　　股票<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/市场/" target=_blank>市场</A>是一个资金交易的市场，也是一个展现众生相的市场。人性的弱点在这里充分显露。在物理中，你是同不改变规则的上帝下棋。在金融里面，你是在同上帝创造出的人下棋，对手的看法转瞬即逝。理财周报试图从行为金融学的角度，分析投资人的心理，触摸市场情绪的影响，感受行为偏差的后果。<BR><BR>　　理财周报认为，守牛股最大的哲学是战胜贪婪和诱惑。作为投资人，必须首先认识到：你是非理性的。你不妨扪心自问，是否在<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/股价/" target=_blank>股价</A>上涨后，打听或者猜测所谓公司的利好(利空)消息？是否过度自信，认为股价上涨是自己“赢得的”，而下跌则是“运气不好”？是否在自己买入的股票不涨的情况下，受到周边人的行为影响，转而采摘已经出墙的红杏？<BR><BR>　　针对庄家用计<BR><BR>　　兵者，诡道也。又曰：兵无常形，水无常态。<BR><BR>　　老实说，我们和你一样，不能把握大资金的操盘轨迹。但你我可以一同寻找，努力感受最真实的庄家心理。针对庄家的各种阴谋诡计，你可以针锋相对。<BR><BR>　　兵来将挡，水来土掩。理财周报全面分析了庄家的洗盘行为，总结出庄家的十大洗盘手法，针锋相对给出了十大计策。比如一只个股在底部出现“量堆”时，一般来说是有实力资金介入，但短期内股价波澜不惊。庄家此计为“暗渡陈仓”，于此你可“以逸待劳”，静候股价拉升。为了识别一个个真实的庄家，我们还统计了自2005年6月本轮最大牛市启动以来，排名前列的牛股筹码变化情况。从中我们发现了庄家操盘最常用的三种手法。<BR><BR>　　我们向专业的市场人士问计。我们向券商高层问计，国金证券宏观策略总监杨帆——这位曾准确预测“5&#8226;30”大跌的人士给出解法：个人投资者不要过分关注大盘，最好去关注一些具有明显季节性的行业；我们向公募基金经理问计，他们说：这一波调整主要都是估值偏高的股票，估值低和业绩强的股票才真正值得持有；我们还向5大知名私募操盘手问计，丁福根——这位庄家吕梁的旧部说，持股首先要订一个比较客观的目标价位：赚到多少算满意，超出的就是额外回报。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;股市江湖里五大当红投资家守住牛股独门绝学<BR><BR>　　“打江山易，守江山难。”某种程度上，投资者需要像治理一个国家一样，去管理自己的牛股。本期，理财周报特邀江湖五大高人共谋大局，且看他们是如何“拿大股如烹小鲜”。<BR><BR>　　持有原则：资金安全第一<BR><BR>　　理财周报：在目前高位震荡的格局下，各位的持股情况如何？<BR><BR>　　赵哲(“跟庄之王”，技术派代表人物)：股指在反复震荡，我的仓位也在不断变化，但基本上保持1/3的仓位不变，主要持有的股票是交通银行。为什么呢，主要是考虑当时大盘的点数比较合理，蓝筹股正处在放量上涨阶段，同时我也看好交通银行的形态，由于买股的成本比较低，交通银行的股价现已远远高于成本，除非大盘有反转向下的趋势，或者介入交通银行的<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/主力/" target=_blank>主力</A>资金有撤出的态势，否则，我将长期持有交通银行。<BR><BR>　　吴国平(年仅26岁，手握上亿资金的少帅操盘手)：现在的仓位保持在八九成。<BR><BR>　　丁福根(本世纪初年红极一时的操盘手)：目前仓位超过八成。持仓中80%都是中长线品种，其它是短期“瞎玩”的。上次已经讲过中长线品种的选法。在股票质地不错的前提下，短期拿两种股，一种是“跌透”了，比如说医药板块，它给我机会，我给他面子；另一种是“盯透”了，看到它把平台做完了要拉升了，这时候我去捧场。瞎玩的话要止损，错了就要认错，否则不断补仓，就补成股东了。<BR><BR>　　上海某知名私募董事长：目前已经基本空仓。我认为本轮牛市的第一阶段已经结束。<BR><BR>　　理财周报：各位持股的原则是什么？比如成本如何控制？<BR><BR>　　赵哲：我持股的首要原则就是窥探主力资金的意图，跟随主力进出某只股票，现在重仓的交通银行是在9月25日左右建仓的，成本大概在13元左右，比较低。<BR><BR>　　此外，管理资金最重要的目标是保证资金安全，一旦持有股票的形态发生不利变化，我绝不会对此坐视不理。比如南风化工，在买入的短期内，南风化工出现了宽幅震荡，然后是缩量阴跌，随即被套住，在其跌破10%以后，我果断地选择了出局。<BR><BR>　　吴国平：我信奉价值投资，主要是看准上市公司的基本面，即使股指在动态下探过程中，也不会轻易放弃手中的股票。<BR><BR>　　丁福根：订一个比较客观的目标，知道赚到过多少算满意，超出的话就是额外回报。根据股票的基本面，对它的价值有个比较绝对的判断，比如说值50元，然后再根据当时的市场氛围等，给一个调整，比如说上调20%到60元。<BR><BR>　　石波(上海尚雅投资管理公司总经理兼投资总监)：我们一般会看这只股票未来三年的业绩情况，主要从价格、储量、产量三个方面去考察，企业产品未来价格上涨是可以买入的一个条件。当然一些行业要考察的要素会多一点，如航空业还需要考虑油价、汇率、供求等一系列要素。<BR><BR>　　上海某知名私募董事长：挑行业看业绩，价值投资结合趋势投资。选股票是行业-企业-趋势三部曲，如果看准一家好企业，要对基本判断有信心。<BR><BR>　　理财周报：长线短线分别应该选择什么样的股票持有，如何持有呢？<BR><BR>　　赵哲：我属于技术派，前面理财周报采访我的时候，我已经详细阐述了K量三态分析理论。如果某只股票的上行形态较为强劲，基金重仓持有，或者是股价始终在低位运行，突然有震量资金介入，如果股票出现这两种情况，我就会买入，进行短期操作。<BR><BR>　　石波：长期持有的股票，其公司未来的发展空间应该很大，具有伟大企业的品质，有创新的商业模式，如苏宁、蒙牛；有清晰的发展战略；卓越的管理品质，如万科的品质可以从万科房子上观察，招商银行的品质可以从它的网点服务中去观察。<BR><BR>　　短期持有的股票主要是周期性比较短暂的行业，如航空行业每个月的经营情况都不一样，可能黄金周那一月盈利非常好，而在淡季盈利就比较弱了。单从这一点去考察这些企业，可以进行波段操作。<BR><BR>　　上海某知名私募董事长：我们一般做大的波段，以一个季度或者半年为持股周期，很少超过一年。<BR><BR>　　在中国很难长期持有一只股票，中国出不了巴菲特。万科曾经长久在10元以下徘徊，现在涨到30多元了，但中间的煎熬很少有人能忍受。比如一只股票两年翻一倍，但是没到一年大多数人就忍受不住了。不仅我们自己忍受不了，客户也忍受不了。<BR><BR>　　前一两周的大盘是一群疯子带着大象跳舞。现在疯子醒了，大象倒了。我估计大盘还有20%左右的跌幅，跌至20倍左右的市盈率是比较合适的位置。<BR><BR>　　仓位管理：设定区间&nbsp;震仓买入<BR><BR>　　理财周报：持股过程中如何进行仓位管理？如何相机选股、换股、加减仓等。<BR><BR>　　赵哲：对市场长时间的跟踪，读懂主力资金的意图，我看好一只股票后，会采取缓慢建仓的方式，当出现80%的收益时，就将这只股票抛掉，而如果股票出现10%的亏损，就会止损出局，跳出来等待机会再介入。前面说了，我会对持有的股票设定可以忍受的震荡区间，我一般不会理会震荡区间内股价涨跌。<BR><BR>　　吴国平：在整个大的趋势没有改变的情况下，我还是会保持重仓，如果股指突然出现急跌，或者上涨，成交量突然放大，会进行补仓，如果成交量萎缩，就会考虑减仓。<BR><BR>　　丁福根：震仓的时候就是买入的机会，要分批买入。在盈利的情况下，补仓比较合理，也就是说，你本身有盈利，股票回调了，可以考虑补仓，因为你有账面利润，所以拿起来也比较容易有耐心；反过来，如果是在高位买入的，当然高位也只有事后才能看出来，如果越跌越买，把资金都放进去了，就会心态很差。比如2005年股改政策出来之后，跌了一段时间，不少人在这时被下跌吓得失去了耐心，错过了后面的牛市启动。<BR><BR>　　石波：在考虑配置哪些股票时，我们看的是买入股票的价格是否合适了。最近，很多地产股进行调整，我认为这是很好的建仓时机。计算地产股价是否合适有一个公式，就是股票总市值/土地储备，如果单位土地价格低于现实交易价格，那这支股票的投资价值就很大。打个比方，珠海有一块土地以700元/平米的价格成交，而楼房的售价为5000元/平米，那这个企业的盈利能力就很强。这个公式也可以应用到诸如能源型企业、生产型企业上去，如果换股也是通过公式不断评估股价，投资更有价值的企业。<BR><BR>　　我还要说一点是，选时是非常困难的事情，而且选时正确是小概率事件。公募基金经理们不能为了等待一个良好的时间而长期空仓，只能选择好股票买入，我注重的也是选股。在熊市的时候，你可以不买股票，但在牛市的时候你一定要选择好的股票然后持有。上半年私募表现不佳，很大程度上是因为在牛市看空而错失投资良机，那个时候应该保持高仓位的。同时，市场有时是无效的，不可能所有企业信息都准确无误的反映在股价上，股价中包含了很多情绪因素，超越大盘的最好做法就是选择好股票，然后持有，不要太在意选时。<BR><BR>　　基本面发生逆转或者股价涨得过高的时候，我就会考虑减持或抛售，而考察股价是否过高的公式便是上述考察地产股价的股票总市值/土地储备的公式，这个公式同样可以应用到其它行业中，可以是股票总市值/总生产量，然后比较商值与现实交易价格的差别。<BR><BR>　　上海某知名私募董事长：在这波牛市行情中，我们一般保持在九成的仓位。对仓位进行的管理主要体现在调整股票，根据板块的轮动和3个月一个周期的行情，我们先后在军工、地产、金融等板块上进行轮换。在牛市初期，我们如果要补仓一般看价格兼顾趋势，一般挑有50%到1倍增长空间的股票做投资。而现在处于牛市第一波行情结束时期，不能急于补仓，因为基金重仓-出仓，预计到明年之前，大盘股会比小盘股跌得厉害一点，现在要静观其变。<BR><BR>　　技术与心态：持股如对待孩子<BR><BR>　　理财周报：如何看待持股过程中的技术形态变化，怎么去突破背后的语言呢？<BR><BR>　　丁福根：K线图都是人做出来的，相当于接力棒的轨迹。我看基本面上的股市的三大驱动力，以及大盘总成交量。看大盘总成交量，感觉别人都疯狂了的时候，我才会调整仓位。比如说在5&#8226;30之前，每天交易量特别大，投资人都很疯狂，我觉得这个棒传递得太快了，很可能突然这个棒子就被扔掉了。5&#8226;29的时候我清理了仓位，有的股票全都清了，留了部分中长线的，留的是比如金融、地产股。不能全清，因为全部清仓就相当于你离开了这个市场，你就很容易看空，不亲自参加中国革命的人很难明白中国革命的希望到底在哪里。而且如果全清了，上涨了怎么办？事实证明，当大跌的时候，金融地产股跌得相对少，这时候可以去买其他跌得多的。<BR><BR>　　当股票涨到疯狂的时候，技术指标就都失灵了。我最初曾经花几个月时间自己画K线图(那时候软件还不发达)，从外汇到股市，后来发现K线图都是庄家做出来的，大的趋势是无法改变的，但是比如说外汇市场上，具体的细节是全球的交易者博弈的体现。<BR><BR>　　技术面更像是一种自我安慰。买股要靠眼力，持股要靠忍耐力，要看三个趋势有没有改变，而这时技术支撑是提供一种安慰。信心有唯物的也有唯心的，基本面属于唯物的，图形属于唯心的。图形说到底是价格运动的符号，这个符号能显示出价格运动的趋势。比如说巴菲特的股，你从图形上怎么看？<BR><BR>　　上海某知名私募董事长：我们关注技术面不多。主要还是看市场的综合环境，看企业的基本面。以趋势投资的眼光去观察，牛市中40倍、50倍的市盈率可能并不高，而在弱势下行中，40倍的市盈率就要小心了。<BR><BR>　　石波：庄家是怎么操作的我不大懂，现在是机构时代，没有一家机构能将一家公司的所有股票买完。我们买入股票的时候可能是在U型线的左边，也有可能在右边，在最低点买入很难。如果你买入股票后短期被困，如果这只股的基本面很好，6个月的时间，也许一切问题都会烟消云散，你也获利颇丰。<BR><BR>　　理财周报：在持仓过程中会面临诸多不确定性因素和风险，如何保持良好的心态？<BR><BR>　　赵哲：说实话，我也会感到迷茫和煎熬，这取决于你对市场的认识，如果这只股票有较大的资金积极建仓，未来行情还会向好，股价未达到止损位，倒可以放心持有。<BR><BR>　　吴国平：做股票需要至少能忍受三个月或半年的震荡，有些股票甚至可以持有一年，即使股指在筑底震荡，只要技术面不出现大的变化，不要选择出局，在我持有的股票池当中，我会对每只股票设立固定的震荡范围，如果股票是一个圆弧底或者是在上行途中的横盘震荡，我都会在所选股票上面坚持。不要太在乎股指的短期波动，股指在5000点时可能你持有的股票没有上涨，6000点时你的股票还是不动，但或许在6100点时，它有可能启动，一定要克服攀比的心态，不要因为股价的涨涨跌跌而动摇，只要脱离成本，就要坚定持有的信心。<BR><BR>　　丁福根：投资股票都想赚钱，但是股票有股票的个性，你也有你的性格，都那么复杂，怎么驾驭自我，然后再来驾驭股票呢。只有让自己一片清净。“激情燃烧股市，热情对待自己，平和对待家人。”<BR><BR>　　不要“吻遍每个姑娘”，最好是买一只股。有人说选股如选妻，我觉得持股就要像对待孩子一样。很多人对孩子都可以很用心培养，对股票为什么就不能这样呢。等到孩子上大学了，再去找另一个孩子。只要大方向对，孩子要哭就让他哭，要发脾气就让他发脾气，这就像好朋友吵完架还是会和好。<BR><BR>　　还有一点要强调，那就是对普通投资者来说，不要把自己的持仓情况告诉别人，因为人很容易被别人打击到，虽然别人可能是出于好意提醒。市场上有很多很好的股票，可能你拿着这只，我拿着那只，我告诉你了，你告诉我不如你的股，可能我就动摇了。这样会影响持股心态，不容易保持情形。还有就是不要把股票看得太重。<BR><BR>　　后市策略：股指底部的三个指标<BR><BR>　　理财周报：现在比较看好的板块和股票是哪些？<BR><BR>　　赵哲：我比较看好的板块是有色金属、煤炭和电力板块，另外医药和水运股票一直在低位运行，它们会有补涨的空间。<BR><BR>　　吴国平：我还是看好家电板块的股票，另外具有3G概念和数字电视的股票也会长期持有，如中兴通讯。<BR><BR>　　理财周报：股市处在不同的阶段应该怎么调整策略？比如眼下的震荡回调阶段？<BR><BR>　　赵哲：我认为目前的大市处在高位震荡当中，我既不会增仓也不会减仓，仓位会始终控制在1/3，目前不能轻易追涨，因为行情热点切换太快。相反，如果现在是筑底震荡时期，可进行逐步建仓。如果是在牛市上行期间，持有股票获利是最佳选择，如果是在弱市下行的调整过程，则不适宜参与，有丰富市场经验的股民可以介入。<BR><BR>　　吴国平：当股指在高位震荡时，我会采取守株待兔的策略，长时间的横盘会提升整个市场的平均持股成本，如果所持股票具有持久的成长性，那也可以忍受长时间的震荡。<BR><BR>　　牛市上行时满仓，弱市下行时清仓或空仓，要采取“欣赏”的策略，如果整个大盘出现转势，就要考虑防范系统性的风险，在套牢10%-15%，市场还是不予配合，就又要勇于认错减仓。如果对于上市公司的基本面把握很准，即使市场出现大的震荡，我也会采取守的策略。<BR><BR>　　丁福根：基本不看大盘，我还是那句话，有了选择就不要放弃，这样才能不战而胜，投资股票就是赌性和人性在股市找到一个平衡点，为此要把不利于股市的心理克服掉，比如说小气、患得患失等。买了股，就相当于接了一个棒，这时候我会走到看台上去看着，到时候了再下来，把棒交给别人，而不是说接了棒之后，我就自己一直在场上跑啊跑啊。<BR><BR>　　上海某知名私募董事长：在四季度，我们会空仓一段时间，等股指跌到一定的程度再考虑建仓。底部在哪里要看三个指标：价格比较低；成交量低；指数低。预计未来一两周的成交量会比较低迷。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;主力机构惯用守住牛股的十大兵法和应对术<BR><BR>　　在只能做多的市场，主力往往会凭借资金实力短期内低买高卖，会在对个股反复进行“洗盘”，用看似恐怖的技术图形将散户震出局，使其在主升浪来临前早早交出筹码。<BR><BR>　　我们罗列出一些常见的技术图形，并提出一般情况下较为合适的应对“兵法”帮助投资者对抗主力的洗盘。这些图形只能作为参考指标，投资者还要综合当时的市场状况和基本面等因素做出具体的投资判断。<BR><BR>　　量堆后可耐心持有<BR><BR>　　主力用计：暗渡陈仓<BR><BR>　　应对：以逸待劳<BR><BR>　　当个股在底部出现“量堆”时，一般来说是有实力资金介入，尽管短期内股价波澜不惊，但是有可能意味着拉升只是时间问题。“量堆”表现为成交量在持续低迷后突然出现连续温和放量形态。一般个股在底部出现温和放量之后股价会随之上升，缩量时股价会适量调整。“量堆”的调整没有固定的时间和模式，少则十几天，多则几个月，投资者可以分批逢低买入，并在买进的理由没有被证明是错误的时候耐心等待。<BR><BR>　　小心影线“试盘”<BR><BR>　　主力用计：打草惊蛇<BR><BR>　　应对：隔岸观火<BR><BR>　　影线是观察阻力和支撑力度的工具之一，不过也经常被大资金操纵。上影线长的个股，不一定面临巨大抛压，下影线长的也不一定就有很大支撑。<BR><BR>　　“试盘”是上影线的一种成因。主力在拉新高或冲阻力位时都可能试盘，以试探上方的抛压大小。如果上影线长，但是成交量并没有放大，同时股价始终在某个区域内收带上影线的K线，那么主力试盘的可能性就很大。<BR><BR>　　如果试盘后个股放量上扬，则说明抛压不大，可以放心持股；如果试盘之后出现下跌，那么说明抛压不小。值得注意的是，如果长上影线发生在个股大涨之后，那么后市下跌的可能性比较大。<BR><BR>　　震仓也是上影线的成因，特别是对刚启动不久的个股，主力可能用上影线吓出不坚定持股者。<BR><BR>　　量下跌可能是洗盘<BR><BR>　　主力用计：苦肉计<BR><BR>　　应对：趁火打劫<BR><BR>　　尽管图形被资金操纵的可能性较大，但成交量却很难伪装。因此从成交量辨识洗盘很重要。如果伴随着股价破位下行，成交量从放量到越跌越缩量，其中，很可能创出阶段性地量或极小量，那么洗盘的可能很大。如果是变盘，那么在股价出现滞涨现象时成交量较大，而且在股价转入下跌走势后，成交量依然不见明显缩小。<BR><BR>　　从主力的角度考虑，用大量筹码来洗盘既没有现实意义也没有必要，只会拿部分筹码来均衡市场。因此一旦确认是洗盘，投资者可借主力将股价打低之机在底部吸纳筹码。<BR><BR>　　上升三角形整理洗盘<BR><BR>　　主力用计：调虎离山<BR><BR>　　应对：欲擒故纵<BR><BR>　　上升三角形是由于股价每次上升到一定价位即遭遇抛压，意图将筹码从散户的手中洗掉，主力则在一定的低位将其接住。这种情况下，股价不用跌到上次低点就开始反弹，由此低点不断提高。值得注意的是，上升三角形的上涨高点基本水平，而伴随着低点的不断提高，浮动筹码越来越少，成交量会不断萎缩，而在向上突破压力线时需有回抽确认。投资者可以适当地波段操作，以短暂地做空顺应主力洗盘的要求。<BR><BR>　　识破委比大买单多假象<BR><BR>　　主力用计：声东击西<BR><BR>　　应对：顺手牵羊<BR><BR>　　&nbsp;卖盘上挂有大卖单是否就说明卖盘多呢？未必。如果在关键价位，卖盘很大，买盘虽然不多但是买入成交速度很快、笔数很多，同时股价也不再下挫，那么多数可能是震仓。<BR><BR>　　委比较大是否就说明买单强劲呢？也未必。主力出货时可能在卖盘上不挂大卖单，但是下方买单反而大，以此显示委比较大，造成买盘多的假象。<BR><BR>　　另一种可能是，下方也没有大买单，但上方某价位却有“吃”不完的货，或者成交明细中常有大卖单卖出而买单却很弱，导致价位下沉无法上行。投资者可以根据实际的盘面语言，顺应主力的意图做出相应的操作。<BR><BR>　　关键价位不可忽视<BR><BR>　　主力用计：关门捉贼<BR><BR>　　应对：擒贼擒王<BR><BR>　　对主力来说，一般洗盘时某些关键价位不会跌穿，这种关键价位可能是上次洗盘的起始位置，因为已经洗过无需再洗，同时护着这个价位也意味着不给上次被吸出局的人有回补的机会。这种手法将使K线有明显的分层现象。<BR><BR>　　如果主力是出货，那么关键价位则没有“护驾”必要，呈现跌跌不休。因此投资者在实际操作中必须严格关注主力特别“关注”的价位。<BR><BR>　　重心不下移式洗盘<BR><BR>　　主力用计：混水摸鱼<BR><BR>　　应对：远交近攻<BR><BR>　　重心是否下移也是判别洗盘与出货的显著标志。主力在洗盘时，并不希望将便宜的筹码交到别人手中，因此会反复地震荡，用难看又杂乱的图形将投资者震荡出局。<BR><BR>　　如果是洗盘的话则无论日线收乌云线、大阴线、长上影、十字星等，或连续很多阴线，但重心始终不下移，即价位始终保持在某个区间之上运行。这种情况下投资者可以逢低介入，但跌穿了该区间则需考虑可能是变盘。<BR><BR>　　横盘整理需忍耐<BR><BR>　　主力用计：空城计<BR><BR>　　应对：假痴不癫<BR><BR>　　长期盘整的洗盘方法多见于白马股，由于其价值被一致看好，采用打压方式洗盘则筹码会被散户或其他机构逢低买入。<BR><BR>　　在整理洗盘的情况下，主力通过长期盘整横制造出该股类似于“鸡肋”的假象，打击和消磨其他持有者的投资热情和信心毅力。<BR><BR>　　横盘整理在K线上的表现常常是一条横线或者长期的平台，从成交量上来看，在平台整理的过程中成交量呈递减的状态。<BR><BR>　　也就是说，在平台上没有或很少有成交量放出。针对这种情况，投资者能做的也只是“捂紧”一招，看似技术含量低，其实成功率很高。<BR><BR>　　箱型、旗型整理洗盘<BR><BR>　　主力用计：连环计<BR><BR>　　应对：反客为主<BR><BR>　　箱型整理指当股价上行到某价位时即遭到主力打压回调，下行到另一个价位时又有主力护盘或新多头吸纳。上档高点连接形成的水平阻力线和下档低点连接后形成的水平支撑线水平平行。<BR><BR>　　旗型整理指股价在上升到相当的幅度后主力开始控盘打压股价，但股价下滑不多后主力开始护盘或者新多头入驻，股价继续上行。这时往往跟风盘不太踊跃，股价再度冲高回落。高点连线和低点连线平行并形成向上或向下倾斜的箱体。这两种整理中，散户在主力的诱导下容易做反方向，但如果吃透主力意图，则可以享受可观收益。<BR><BR>　　W底、头肩底震荡洗盘<BR><BR>　　主力用计：上屋抽梯<BR><BR>　　应对：走为上<BR><BR>　　股价下跌后，遇到合理支撑，出现反弹，但因前期跌势过深且力度不足招致打压第二次回落。股价下跌到前次低点附近时成交量明显萎缩，之后伴随逐步放量股价再次上升，且突破前次高点。如果确认W底突破，一则需要在上扬时突破颈线，二是在第二个底部右侧的量需要超过第一个底部左侧的量。<BR><BR>　　头肩底图形中价格一旦升穿阻力线(颈线)则出现较大幅上升。左肩多较右肩和头部为大，下降的成交量加上头部创新低则走势正在水平线上逆转。<BR><BR>　　当价格由头部的顶峰上升时，即价格向上突破颈线后，再次回落至颈线支持位，然后才大升。最后逆转讯号是在价格向上窗破颈线后，把握时机入货，若未能跟进则在回试颈线支持位时买入。<BR><BR>　　这两种形态的波动幅度较箱型整理更大，主力会以较深的跌幅将散户“逼入绝境”。投资者可以考虑在短期趋势走坏的情况下暂时离场，等趋势转好时再把筹码捡回来。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;精选行业和个股长期持有&nbsp;机构不刻意做波段<BR><BR>　　取舍之间，总是两难。大盘近期出现了剧烈的震荡，投资者的心态也因此而面临着严峻的考验。大跌之后，自己手中的股票要不要继续持有？如何知道哪些公司是应该无视一时的涨跌而长期坚守的优良品种？这些都是投资者最为关心的话题。<BR><BR>　　作为A股市场的中坚力量，机构投资者的一举一动往往对整个市场的运行规律产生巨大的影响。不妨听听机构投资者讲述判断哪些行业股票值得长期持有背后的逻辑。<BR><BR>　　不要过分关注大盘<BR><BR>　　“我们注意到机构持股在发生分歧，有的在减仓，有的在建仓。不过我们觉得，最近个人投资者不要过分管大盘，预计未来一年内还是会继续震荡。建议投资者还可以去关注一些具有明显季节性的行业，比如白酒在四季度会是一个旺季。”国金证券宏观策略总监杨帆告诉理财周报记者。<BR><BR>　　杨帆表示，个人投资者不妨持有自己熟悉的行业，可以通过自己行为观察得到的行业，如消费品行业。投资者不要被资产注入等概念所迷倒，这些往往不可控制，风险和收益很大。<BR><BR>　　“在未来1-2年内，我们看好两个方向，一个是与人民币升值相关的产业，一个是与通货膨胀相关的产业。”杨帆解释道，前者集中在金融、保险、地产、消费行业，后者集中在上游资源品、具有中国定价权的行业，如煤炭、有色金属、原油、农产品等。<BR><BR>　　他建议投资者关注局面通胀向核心通胀的条件，“我们注意到核心通胀率没有下降，而是在温和增长，预计CPI在未来一年之内有所上涨，与之相关的资源品、劳动力价格会上升，同时目前中国对公用事业价格的压抑会有所改变。”<BR><BR>　　坚定持有价值低估的股票<BR><BR>　　“基本面出现变化时，比如低于预期业绩，我们可能会减持股票。”基金经理宋嘉(应采访对象要求化名)向理财周报记者表示，“一般在季报出来之前，我们已经可以从研究报告、市场信息等方面了解到该公司的业绩表现，如果业绩表现差，我们就会对股票进行调整。”<BR><BR>　　他还表示，如果出现更好的投资机会，他的仓位也会做出相应的变动。<BR><BR>　　那么，有何种股票值得持有呢？他认为可以去寻找估值相对低的股票，以及业绩可持续较强的股票。“但是具体到不同行业的估值有不同的参考，比如高科技行业，估计非常高，而传统型企业如钢铁行业，估值也就到10倍。”<BR><BR>　　从目前A股市场来看，他认为银行、券商估值相对比较低。“至少从现在看，券商的买方业务增多，市场非常活跃，IPO、投行、直投业务不断增长，同时大股票的回归，实实在在地带来佣金收入。2008年市场给券商的估值约30来倍，2008年的业绩预期会增长。”<BR><BR>　　“现在市场整体估值太高，这一波调整主要都是估值偏高的股票，其实在‘5.30’的大调整之后，很多股票都没有创出新高”，对于未来是否继续调整，宋嘉表示他从来不做这样的判断。<BR><BR>　　“股票的价值是否被低估才是判断是否应该持有的一大原则”，他向理财周报记者表示，“之前一波轮一波的板块热点转换，其实就是二级市场在炒作价值低估的股票。”<BR><BR>　　业绩增速放缓才考虑减持<BR><BR>　　“我在6100点的时候几乎把股票全都抛掉了”，目前已离职的前基金经理李平(应采访对象要求化名)告诉理财周报记者。<BR><BR>　　李平表示，“夸张点讲，大盘所有的股票都不涨，好像只有中石化一家在涨，这样的局面大家如何参与？从投资的角度来看，目前A股市盈率已经到60倍甚至70倍，这实在太高了。同时目前市场参与者发生了变化，基金大部分都在减仓，对于后市的看法也发生了分歧。就好比大家同时看多的股票，突然有一部分拼不住，先抛了，然后引发其他基金开始抛售。”<BR><BR>　　不过，李平并没有全部抛售完手中的股票，他将一部分资金留在长期看好的机械制造类股票上面。<BR><BR>　　“中国制造水平已经与欧洲、日本等发达国家相当，但是我国的人力资本非常便宜，这一类股票的业绩前景看好。另外高消费类股票，如高质量白酒、汽车行业也是可以持有的股票。”他这样向理财周报记者解释。<BR><BR>　　“业绩增速放缓需要投资者注意的，比如去年同期三季度业绩增长200%，而今年业绩增长为70%时，这将成为我减持的原因。”李平特别强调这一点。<BR><BR>　　不要刻意做波段<BR><BR>　　在股市遭遇震荡时，一些个人投资者喜欢听波段操作，K线图分析，最好来个成功抄底。如今在大盘持续震荡的时候，投资者是不是需要考虑成本而决定抛与买？<BR><BR>　　宋嘉认为，考虑技术成本是个很坏的投资习惯。他把机构投资者和个人投资者的投资风格分别比喻成撒网捕鱼与钓鱼，“因为手上握有的资金量太过巨大的关系，机构投资者不会轻易调整仓位”。<BR><BR>　　广发理财三号集合理财产品的投资经理陈志坚向理财周报记者表示，“持股的最重要原则是具体业绩是不是支持”，个股基本面的质地决定了是否持股的最大理由。<BR><BR>　　对于股市持续震荡，他表示，“我们不会刻意做波段，波段也不能太短，不是一个月、二个月，起码要看半年、一年以上的表现。”<BR><BR>　　长城基金经理秦玲萍在接受理财周报记者采访时也强调他们不会做波段处理。“除非发现新的投资机会，才会做结构性调整。选择股票还是看行业的长期增长、盈利增长，行业中再挑选个股龙头。”<BR><BR>　　她预计，“未来1-2年内人民币升值的趋势将继续存在，我们看好金融、地产、保险行业类的股票。”<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;守不住牛股归因于被蒙蔽方向后的怀疑和否定<BR><BR>　　秋风萧瑟，你听到无数声叹息。<BR><BR>　　多少个交易日。在目睹K线连收长阳，股价节节攀高之后，你都会听到——或者自己说出“如果不抛掉，那只股票到现在涨了”。失望过后，你的自信心又经受了一次沉重的打击。<BR><BR>　　理财周报统计发现，发轫于2005年6月的此轮大牛市，催生了最高36倍的个股价格涨幅。</DIV>]]> 星期三, 31 十月 2007 10:37:36 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1224039.html 2007-10-31T10:37:36Z http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222591.html <![CDATA[ <DIV>小张老师： <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;我是新基民，请问什么是<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/封闭式基金/" target=_blank>封闭式<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/基金/" target=_blank>基金</A></A><A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/折价/" target=_blank>折价</A>现象和封闭式基金折价率？ <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;孙国福 <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;孙国福： <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;本报就封闭式基金的折价现象采访了国泰基金，公司有关负责人表示，当基金的<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/市价/" target=_blank>市价</A>低于<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/净值/" target=_blank>净值</A>时，称为折价<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/交易/" target=_blank>交易</A>；反之，市价高于净值时，称为溢价交易。就全球范围而言，封闭式基金在绝大多数时候都处于折价交易的状态，我国目前也是如此。但是对于封闭式基金的折价交易现象，至今还没有统一的见解。一般来说，目前公认的较为合理的折价幅度大约在10％～20％之间，同时也需要结合市场上的供求情况做详细的分析。 <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;封闭式基金折价率的计算公式如下： <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;溢价率或折价率＝（市价－净值）/净值×100％ <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;例如，某封闭式基金市价为0.80元，净值是1.00元。计算得：（0.80－1.00）／1.00＝－20％。 所以，该封闭式基金的折价率为20％。 <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;本报实习记者 施珺 <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;更多精彩问题请见中国证券网●股民学校频道（http://school.cnstock.com</P></DIV>]]> 星期三, 31 十月 2007 06:44:49 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222591.html 2007-10-31T06:44:49Z http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222571.html <![CDATA[ <DIV>“电视上说，党的十七大<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/报告/" target=_blank>报告</A>中提出要‘让更多<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/群众/" target=_blank>群众</A>拥有<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/财产性收入/" target=_blank>财产性收入</A>’，我们炒股也是财产性收入啊，这也算是政府鼓励了啊，我看今后政府对<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/股市/" target=_blank>股市</A>会更加重视。”在北京宣武门民族证券营业部，今年4月份才入市的张大姐兴致勃勃地对记者说。 <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 而作为老<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/股民/" target=_blank>股民</A>，在一家建筑公司当经理的陈<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/先生/" target=_blank>先生</A>对报告中“优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重”这句话印象最深，“这说明此前一直在推动的公司债、创业板等将会有更快发展”。 </P> <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 陈先生很希望能够推出更多的公司债品种，他认为现在股票估值过高，风险太大；买公司债的话，虽然收益可能会小一些，但是风险也会降低很多。并且公司债发展起来后，对于分流股市资金也有一定的好处。 </P> <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 在陈先生看来，十七大报告是一本大书，国家的大政方针、未来走向都在里面，有些话是现在能看到、能捕捉到的；有些话可能要在一段时间以后才能够显现出重要性。“报告中提出要‘完善人民币汇率形成机制，逐步实现资本项目可兑换’，‘综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平’，这些政策都将会给股市带来巨大影响，很值得股民去仔细思考。”</P></DIV>]]> 星期三, 31 十月 2007 06:43:42 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222571.html 2007-10-31T06:43:42Z http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222532.html <![CDATA[ <DIV>10月21日上午，中国共产党第十七次全国代表大会在人民大会堂胜利闭幕。 <P>　　十七大期间，胡锦涛总书记在十七大报告中提出了，加快推进以改善民生为重点的社会建设的六大任务，其中重要一条是深化<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/收入/" target=_blank>收入</A><A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/分配/" target=_blank>分配</A>制度改革，增加城乡居民收入。创造条件让更多群众拥有<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/财产性收入/" target=_blank>财产性收入</A>。保护合法收入，调节过高收入，取缔非法收入。逐步扭转收入分配差距扩大趋势。 <P>　　无疑，“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的提法令人振奋。 <P>　　财产性收入是财产(动产和不动产)所有者出让资产使用权而获得的回报，财产所指的范围非常广泛，但目前居民能够获利的财产主要是银行存款、有价证券(股票等)、房屋等等。财产性收入的增加当然能使居民收入更多，目前的情况是多数人还不具备依靠财产改善收入的条件，很多人还在为第一套住房而奋斗；银行存款和有价证券的门槛较低，但他们缺乏足够多的本金以产生稳定的收入。因此，要使财产性收入变得更为普遍，就需要探索新的方式，让民众有更多的途径获得财产。这需要从现阶段的经济发展和收入分配状况入手。 <P>　　可以将GDP的初次分配划分为三块：劳动者报酬、资本收入(包括固定资产折旧和<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/企业/" target=_blank>企业</A>利润)、生产税。现在的状况是，资本收入要占三分之一以上，远远高于发达国家的水平；而劳动者报酬低于50%，低于发达国家。资本分得太多，而劳动分得太少，是导致居民平均收入水平较低的重要原因，他们不能依靠劳动所得(工薪收入)变得富裕。因此，十七大报告指出了逐步提高劳动报酬在初次分配中的比重。这是完善初次分配的重要内容，简单地说，就是要使资本向劳动支付更多的报酬。 <P>　　如果以工资的形式直接支付给劳动，固然可以增加劳动者的报酬，却也可能使资本没有足够的利润进行投资，降低企业扩大再生产的能力。现阶段中国的生产效率还需进一步提高，需要较多的投资才能维持经济的较快增长和发展；如果投资率大幅下降，可能妨碍GDP的增长，那居民收入的增长也将难以为继。因此，完善初次分配需要同时实现两个目标，一是增加劳动者报酬，二是保持较高的投资率，这样才能保证居民收入的持续增长。 <P>　　就企业而言，假如探索与此相关的新方式，那么可以考虑让企业为<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/职工/" target=_blank>职工</A>增加一块报酬，但是这部分报酬不作为工资直接支付给职工，而是以某种形式(股权或债权)再投入企业生产，那这两个目标就能同时实现。新增的这部分劳动报酬类似于<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/社保/" target=_blank>社保</A>资金和企业年金，虽然属于职工所有，但职工不能动用，而是用于投资，职工只有在特定条件下才能取出。但它又与社保资金和企业年金不同，它要用于本企业的投资，而后两者并不受此限制。这种报酬形式最终要转化为工资、社保资金或企业年金，但现阶段以特殊形式存在，可以在增加劳动报酬的过程中减少来自资本的阻力。如果将新增的劳动报酬抽离，一些企业可能陷入困境，因此它们会倾向于阻止职工收入的增加；但如果职工报酬的增加并不减少企业的资金，不影响企业的运营，它们反对的意愿就会减轻。 <P>　　以这种特殊形式增加的劳动者报酬，不是职工当前的收入，而是变成职工的财产(对企业的股权或债权)，为他们带来财产性收入。这是以财产性收入完善初次分配，改善劳动和资本之间的分配结构。</P></DIV>]]> 星期三, 31 十月 2007 06:35:52 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222532.html 2007-10-31T06:35:52Z http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222518.html <![CDATA[ <DIV>中评社香港讯／法国《欧洲时报》10月18日载文《“<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/财产性收入/" target=_blank>财产性收入</A>”与助<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/百姓/" target=_blank>百姓</A>“生财”》，摘要如下： <BR>　 <BR>　　<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/中共/" target=_blank>中共</A>总书记胡锦涛在十七大报告中首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的说法，言前人所未言，引起内外关注。几乎同时，上海<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/股市/" target=_blank>股市</A>传出“站上6千点”的消息。 <BR><BR>　　按照<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/中国/" target=_blank>中国</A>统计局专家的解释，“财产性收入”是指家庭拥有的动产（如银行存款、有价证券等）、不动产（如房屋、车辆、土地、收藏品等）所获得的收入。它包括出让财产使用权所获得的利息、租金、专利收入等；财产营运所获得的红利收入、财产增值收益等。 <BR><BR>　　所谓“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的意思，大致可解读为两层意义：一是拓宽百姓生财渠道，二是帮助百姓财产增值。可见，十七大在放眼中国未来大政方针的同时，也同样聚焦中国百姓的“家务事”。 <BR><BR>　　中国改革开放以来，经济持续快速发展，两位数增长的长盛不衰，已经使西方一些经济专家大跌眼镜。这样的经济奇迹，除了使“一部分人先富起来”，也使“大部分”老百姓尝到发展甜头。当前大陆居民储蓄达15万亿元<A href="http://www.hiyoo.cn/news/tag/人民币/" target=_blank>人民币</A>。而随着股市牛市到来，百姓投资理财热情空前高涨，也是情理中事。迄今，沪深两市投资者开户数超过1.2亿户；基金资产净值总计已超过3万亿元人民币，基金投资账户数超过9000万个。这些令人目眩的数字，在讲述着一个个“普通人”发财故事的同时，也使风险的问号越来越醒目。 <BR><BR>　　如果是西方股市，格林斯潘三番五次的警告，专家众口一词的“崩盘”警钟，会使很多小股民望而却步。但中国百姓却不太买这些专家的账。核心的原因只有一个，就是信心。中国经济马力十足，使中国老百姓信心十足，中国政府信心十足。从这个意义上说，十七大召开的当天，股市跃上六千点，就幷非巧合可以解说的了。 <BR><BR>　　但谁都清楚一点，股市不可能永远“牛”下去。股市繁荣对老百姓、对中国企业、对中国执政党和政府既是机遇也是挑战。正是在这一中国特殊的情势下，胡锦涛创造性地提出了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”这一新提法。 <BR><BR>　　这种“帮助百姓赚钱”的意义起码有两层：一是在维护股市健康上着力&nbsp;，包括出台新规，使老百姓投资者享受公平公正，免受“内线交易”等等罪恶的盘剥；二是政府将创造一系列新的条件，增加低收入百姓除薪金以外的其它收入。 <BR><BR>　　无论未来中国政府将以何种形式来兑现十七大这一承诺，可以肯定，这对一般中国百姓而言是一个利好的福音。帮百姓理财的愿望，正是中共“以人为本”执政方略和十七大报告中浓墨重彩“促进社会公正”和“构建和谐社会”之宣示的具体体现。</DIV>]]> 星期三, 31 十月 2007 06:33:45 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222518.html 2007-10-31T06:33:45Z http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222498.html <![CDATA[ <DIV>“就完善金融法制和严格依法办事而言，还存在很大的差距，如何把一切金融活动纳入规范化、法制化的轨道，仍是我国今后一个长期的重要任务。”潘正彦表示，我们必须清醒地认识到，我国的金融法制建设在某些方面还存在比较严重的滞后问题，某些金融领域甚至无法可依。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;潘正彦指出，中国金融发展的基础与国外不一样，无论是金融市场的发展还是金融法制的建设都还处于摸索阶段。大量外资涌入，金融市场的发展不允许我们有太多的时间去思考、去试验，因此我们的金融法制总是考虑得不够充分、不够深入，这需要时间和经验去加以改善。10年之后，随着金融市场的成熟，金融法制的建设必将有一个质的突破，这一点是毋庸置疑的。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“我国现在的金融法制体系还比较稚嫩，这需要我们的立法机关进行梳理和宏观协调。但是，我国的金融法制建设必然要有一个阵痛期，只有在经历阵痛期之后才会真正地完善。我个人觉得这个时间不用10年，就是说，到2020年的时候，无论我们的金融市场还是金融法制，都是到一个比较成熟和完善的时候了。”张马林对此很有信心</DIV>]]> 星期三, 31 十月 2007 06:30:16 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222498.html 2007-10-31T06:30:16Z http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222496.html <![CDATA[ <DIV>不过，这位人士同时告诉记者，对于封闭的政策性品种，例如白糖、小麦，或者价格相对比较低、海运费用在价格中占比较高的品种，会和国际市场的走势出现差别。譬如，我国白糖价格走势和国际市场几乎割裂，我国多从古巴进口白糖，且多用于国家储备，因此其演绎的行情比较独立；玉米的海运费用占进口价格比重比较大，进口玉米没有什么竞争力，因此国内玉米价格的走势与国际市场走势关系也不紧密。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;对于2020年中国能不能继续延伸大宗商品的定价权，大陆期货研发部分析师金沛喆认为，行业整合的力度加大，有助于提高话语权。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“话语权的提升离不开行业的整合。”金沛喆说，目前中国在一些大宗商品方面缺少话语权，这与产量和行业垄断程度低有关。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;金沛喆说，“中国在金属铝上拥有话语权的原因就在于，我国有中铝这样超大规模的企业。但在金属铜方面，我国缺少强大的垄断企业，下游企业也是分散的，并且我国铜产能相对于我国的需求是‘小巫见大巫’。只要中国企业整合不够，刚性需求仍然很旺盛，就难有话语权。”<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<STRONG><FONT color=#000000>猜想八：金融法制：迈向成熟</STRONG><BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“10年之后，随着我国金融市场的成熟，金融法制的建设必将有一个质的突破。”上海社科院金融研究中心副主任潘正彦表示。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;近年来，我国的金融改革取得了突破性的发展，尤其我国资本市场呈现加速度发展的趋势，成就斐然。与之相对应，中国的金融法制建设也提速发展，用一句话来概括就是“在摸索中日臻完善”。就像中国金融发展的必然趋势一样，中国的金融法制必定跟随中国经济的崛起而成熟。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<STRONG>金融法制不可或缺</STRONG><BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;潘正彦强调：“金融法制建设能保证国家货币政策的正确制定和执行，保持币值的基本稳定，加强金融监管，维护金融体系<A onmousemove=_JW_DS(this.innerText); onmouseover=_JW_DS(this.innerText);_JW_show(0,this); style="COLOR: #0000ff; BORDER-BOTTOM: #0000ff 1px dotted" onmouseout=_JW_hide(); href="http://hc360.kkeye.com/Tds/TDStatInfo.dll?Stat&amp;UI=43&amp;WI=165&amp;AI=5546&amp;DI=2569804&amp;WD=安全&amp;CT=2&amp;Url=http%3A%2F%2Fwww%2Esearch%2Ehc360%2Ecom%2Fcgi%2Dbin%2Fseinterface%2Ecgi%3Fclass%3D%B9%A9%D3%A6%D0%C5%CF%A2%26word%3D%B0%B2%C8%AB" target=_blank>安全</A>有效地运转，为国家经济的协调、稳步、健康发展创造一个良好的金融环境。”<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;随着我国经济的跨越式发展和金融领域的逐步开放，金融违法、违规以及金融犯罪行为也是层出不穷，这需要国家法律、法规的强制规范。同时，一个新的金融领域的开放，同样也需要以其相对应的法律、法规为依托。可以说，金融法制建设也是中国金融领域改革和开放一项不可或缺的重要内容。正是如此，中国的金融法制建设在不断提速。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;为了配合中国多层资本市场的逐步开放的进程，关于金融各个领域的规范性文件层出不穷。《全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定》、《股指期货交易规则》、《创业板发行上市管理草案》，以及有望于下月出台的《金融类企业国有产权转让管理暂行办法》等。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;显而易见，随着《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国票据法》、《中华人民共和国保险法》、《全国人民代表大会常务委员会关于惩治破坏金融秩序犯罪的决定》和新修订的、用规章规定了破坏金融秩序罪的《刑法》以及《中华人民共和国证券法》的相继出台，我国金融法律体系已基本确立，金融事业已步入法制化、规范化的轨道。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<STRONG>法制体系十年质变</STRONG><BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;江苏君远律师事务所律师张马林表示：“现在中国的金融法制存在两个最大的问题，一是金融法制还没有形成一个整体的系统，需要不断进行调整。二是我们的金融法制意识还不够，无论是一般的普通市民，还是金融市场的监管层，都需要不断学习。因此，观念上的改变是我国金融法制建设走向完善与成熟的关键。</FONT></DIV>]]> 星期三, 31 十月 2007 06:29:41 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222496.html 2007-10-31T06:29:41Z http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222418.html <![CDATA[ <DIV>对此，保险专家在接受记者采访时指出，一般而言，保险业发展程度与保险深度和保险密度有关，人均GDP数据并不能直接反映出保险业的成熟度，“但是，如果2020年人均GDP实现翻番，居民可支配收入也会随之增加，老百姓将有更多的钱用于投资理财，其中自然包括购买商业保险”。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;目前，中国保险深度和保险密度明显低于发达国家。数据显示，2005年中国寿险深度为1.8%，是世界平均保险深度4.3%的41.9%；寿险密度为30.5美元，是世界平均保险密度299.5美元的10.2%。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“这也表明中国保险业市场潜力巨大。”一家大型中资保险公司集团上海分公司有关负责人告诉记者，未来几年，随着中国经济不断发展，老百姓投资理财观念逐步深入，“中国保险深度和密度势必会有很大成长。”<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;此外，一位保险业资深人士告诉记者，人均GDP达到3500美元左右是社会中产阶层最壮大的一个阶段，“这部分人正是购买商业保险的‘主力军’”。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;正是基于对“人均GDP到2020年比2000年翻两番”和国家“创造条件让更多群众拥有财产性收入”两大目标的预期，一位金融保险分析师认为，满足基本保障需求以上的商业保险需求，会随着城乡居民可支配收入的增多而逐步升温，“而且相当数量的老百姓会变目前的被动消费为将来的主动消费”。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;尤其是越来越多的农民认识到保险对自身生活的重要性和迫切性，潜在的保险需求正在逐步增强，“未来保险竞争的主战场是在农村，保险业要以战略眼光积极开拓这块潜在的巨大市场。”该分析师指出。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;目前，我国县域人口占全国人口的70%，县域经济在整体国民经济中占比约60%，而县域保费仅占全国总保费的30%；在9.16亿县域人口中平均每10人拥有1张保单，每20个人拥有1张个人寿险保单，县域企业投保比率基本不到10%，几乎所有地区县域市场的保险深度、密度均低于当地平均水平，县域农村市场是一个潜力巨大的保险市场。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<STRONG><FONT color=#000000>猜想七：期货：握住了话语权</STRONG><BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“对于2020年，我充满期待和信心。黄金期货、股指期货、国债期货、外汇期货等期货产品会纷纷上马，话语权份额也会不断扩大。”中信期货研发部分析师王西昂在接受本报记者采访时表示。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;近年来，我国期货市场无论是上市品种还是成交量都发展迅猛。三大期货交易所先后推出了强麦、棉花、燃料油、玉米、黄大豆2号、白糖、豆油、PTA、锌、塑料等10个期货品种，棕榈油、黄金期货和股指期货等品种也呼之欲出。期货市场成交额和成交量分别从2002年的3.95万亿元、1.39亿手，猛增至2006年底的21万亿元、4.49亿手。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;王西昂说，前些年的中国期货市场近乎是海外市场的“影子市场”，总是被动地接受海外行情。近年，国内期货市场不断壮大，已经开始表现出阶段性背离和独立行情，并且海外市场也开始“琢磨”国内市场的行情。<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;目前，我国在某些大宗商品上已经“话筒”在握。“天然橡胶国内涨得快，国外跟着走，定价权就在中国手里；我国在大豆方面的定价权也比较强，这是中资机构在海外操作最好的品种之一。”金源期货一位分析人士对记者表示。</FONT><BR></DIV>]]> 星期三, 31 十月 2007 06:17:06 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222418.html 2007-10-31T06:17:06Z http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222400.html <![CDATA[ <DIV>IPO即initial public offerings(首次公开发行股票，或者说新股上市）<BR>　　<BR>　　首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。<BR>　　<BR>　　对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。<BR></DIV>]]> 星期三, 31 十月 2007 06:14:35 GMT http://blog.china.com//u/070412/44138/200710/1222400.html 2007-10-31T06:14:35Z